企业家和投资人注意，雪球结构中，投资人的赢面相当大（约9成），但投资人赢的时候，平均收益率并不高，两年约10.5%，折合年化5.5%不到。主要原因是如果牛市行情，在很短时间内就敲出，绝对收益并不高。据测算，如果前3个月不观察，出现敲出的情形下，平均敲出的时间是6个月；如果一开始就观察，平均敲出时间将更短，收益更低。

在小概率输的情况下，投资人的平均亏损额较大（亏损37%-40%）；分析雪球衍生的交易安排，坑人的就是如处于熊市行情，投资人不能像自己投资一样进行主动止损，只能等2年到期结算。虽然产品进行了下跌25%以上投资者才亏损的保障，但出现该情形之后，亏损会大于25%，才会出现平均亏损37%-40%的结果。

从整个产品来看，雪球衍生的平均收益率只有5.5%不到，考虑这是2年的收益统计，折合年化不到2.75%，还要承受种种波动，真不如直接找银行做一个定期存款来得划算。

财友提醒：雪球结构相当于投资人跟机构进行赌博，不过是一个“十赌九赢”的牌面，但是赌注是不对等的，投资者赌赢了给你一个棒棒糖，赌输了就要吃屎了。🤑

集乐财经，恭喜发财！